U8.COM·(中国区)有限公司官网-现在全球的AI企业，普遍都面临着这么赚钱的问题，前段时间养龙虾火了一阵子，现在也慢慢没那么火了。

　　任何新技术回归到底层逻辑，真正的赚钱模式只有两种，一种是卖硬件或者服务的，另一种是成功场景化落地的，一也就是一个上游一个下游。

　　现在AI行业赚钱的，主要是硬件或者说算力，落地到具体应用场景的非常少，很多公司都在往这个方向突围，其中海康威视无疑是跑在最前面的之一。

　　人工智能有三个阶段，第一阶段是人驱使或者辅助机器完成某些工作，第二阶段是在某个框架下面，机器学习或者感知某些信息后，自己完成某些工作，第三个阶段是成为真正的有自主进化能力的硅基生物。

　　现在第一阶段已经成熟，其实本质上就是第三次工业革命的一个总结，第二阶段刚开始，也就是第四次工业革命的开端。

　　第二阶段的核心是机器要学会某些技能，然后具备感知外界信息的能力，最后把感知到的信息通过学会的技能，执行输出任务。

　　纵观全球，在信息感知和处理方面，没有哪家公司比得上海康威视，所以在下游把AI卖成钱这个事情上，也只有海康跑在前面。

　　现在海康通过构建具备“智能感官系统、AI决策大脑、灵活执行手脚”的智造“超级智能体”，已经形成“感知-决策-执行”的全闭环，除了他，还有谁？

　　科大讯飞也做AI相关的事情，但是两者逻辑不一样，科大讯飞是把AI包装到产品里，拿着产品去找有相关需求的客户。

　　海康威视是根据客户的需求，设计解决方案，把AI包装到方案里，让AI帮客户干活。

　　也就是科大讯飞做的是标准产品，海康威视做的是定制方案，前者拼规模，后者拼解决问题的能力。

　　标准产品有个天然的弱点，就是时间越长，同质化竞争就会越严重，定制方案也有个天然弱点，就是需求极其繁琐，而且行业极其碎片化。

　　海康自己的业务也非常繁杂，比如去年公司的智能工厂年产智能物联产品2.77亿台，覆盖3万余种硬件型号，日均处理订单1万笔，单笔订单平均规模仅约40台，订单定制化配置比例达75%。

　　不同的行业，具体需求天差地别，即便是同行业不同的公司，需求也不一样，这也是海康威视面临的最大难关。

　　如果真能高效率解决不同客户的需求问题，海康威视未来就必然会是一家伟大的公司，因为让AI具备强大技能，很难，但是很多优秀公司都能做到，而让AI变成可落地的生意，极难，能做到的公司极少。

　　老徐说希望让智能制造从头部示范，到千行百业使用，走向真正的普惠，这也是海康转型的方向。

　　现在确实有不少“黑灯工厂”，但都是行业巨头砸巨资，把某些固定化工艺流程做到无人化，如果产量巨大是没问题的，但是很显然并不适合整个制造业。

　　海康威视未来的目标，就是把整套智能化技术，根据不同的应用场景，分解成一个一个的模块，成千上万个场景，就会有成千上万个模块。

　　然后根据不同客户的需求，方案的主体就会调用合适的模块去组合，然后再优化和针对性匹配，这样就会大大降低中小企业智能化转型的难度和门槛。

　　未来我们的产业升级，无非就是从“中国制造”升级为“中国智造”，很显然，海康威视就是这轮升级的先锋和支柱。

　　关于海康威视的具体业务和技术，我之前有详细讲过，不了解的翻之前的文章去看，或者认真看一份海康的年报，他的主要产品和技术都有详细的介绍。

　　不管是各种信息采集方式，还是强大的边缘计算能力，也不管是大模型，还是机器人等等，海康威视都颇有建树。

　　但是因为他选择的转型之路太困难太繁琐，也太漫长，所以在资本市场并不受炒作者的喜欢，股价从2021年跌到现在，已经回到2013年的水平。

　　去年营收925亿，和2024年几乎一样，不过今年一季度营收207亿，同比增长近12%，而且利润28亿，同比大增36%。

　　去年公司说这轮转型还需要3年时间，这三年的业绩只求稳住，不求增长，这才过去一年，业绩就增长这么多，不过主要是产品涨价和软件业务占比提高的结果。

　　海康威视没有单独公布软件业务情况，不过如果按照增值退税来估算，去年应该是200亿左右的营收，看样子去年下半年增速很快。

　　然后涨价可能是因为业绩压力比较大，今年短短三个月，海康连续涨价了3次，2月份全系列产品涨价8%~15%，3月中旬硬盘涨价，3月下旬全系列产品再次涨价5%。

　　涨价让一季度的毛利率增长到了49%，所以如果不是涨价，一季度的业绩也不会好看，毕竟还处于转型期，主业的整体表现并不好。

　　三大事业群去年的营收全部下滑，创新业务是表现最好的，营收255亿，但是增速也下降了，同比增长只有13%。

　　其实去年公司的产品销量是增长的，产品销量2.67亿台，同比增长8.61%，也就意味着平均每台的单价下降了，硬件不好卖，可能这也是今年涨价的原因之一。

　　主业下滑是安防行业依然很低迷，这主要取决于经济和地方财务状况，创新业务增长主要是智能家居、汽车和存储表现比较好，但是这都不能说明转型的状态。

　　一季报的信息太少，无法判断具体业务情况，还是要等半年报才知道，一季报的各项财务数据都挺好，唯一只有现金流不太好，这个是失真的。

　　海康几乎每年第一季度的现金流都不好看，这是行业结算时间的问题，毕竟他现在很大一部分业绩依然来源于公共服务。

　　海康发布一季报后，很多朋友就问我看法，其实对于海康威视这类处于转型关键时期的公司，最关键的是前面讲的转型逻辑，不在于短时间的业绩。

　　我对优秀公司的看法放在专栏里面，公司的估值请参考下面这个《A+H股核心资产研究汇总》表。